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大力发展权益类基金助推资本市场发展和经济转型升级

作者:匿名日期:2019-11-07 18:44:25
摘要: 大力发展权益类基金,能够让更多的普通投资者分享中国经济增长和经济转型的红利。此次提出“推动公募机构大力发展权益类基金”,将更有利于整个资产管理市场的多元化和健康发展,使资产管理行业的产品结构更加合理。

9月9日至10日,中国证监会召开全面深化资本市场改革座谈会。资本市场改革的一系列优先事项和方向被列入议程。公共资金作为资本市场的重要组成部分,被《全面深化改革十二条》多次提及。

会议建议,应鼓励公开发行基金行业,推动公开发行机构大力发展股票基金,推动监管部门今年第二次就行业问题发表公开声明。

分享国民经济增长的红利

帮助资产管理行业多元化发展

最近,a股市场表现出又一次猛烈攻势,今年第三次达到3000点。十多年来,股市一直停留在3000点左右,在此期间,大量选股专家从公开发行基金中脱颖而出。在过去5年中,10只活跃股票基金的净值增长了200%以上,许多基金在过去3年中表现良好。与之形成鲜明对比的是,公共股权基金的规模已经十年没有增加,股权资产在a股市值中的比例甚至从2007年的近8%下降到目前的不到3%。

无论是为了满足投资者对多元化产品的需求,还是为了增强公开发行基金的积极管理能力,都必须大力发展公开发行机构的股权基金。

汇丰金鑫基金总经理王栋表示,从长远来看,只有股票市场才能真正分享国家的长期经济增长。大力发展股票基金将使更多普通投资者分享中国经济增长和转型的红利。另一方面,随着新汇率的突破,风险和收益的分层越来越明显。过去,所谓的“低风险、高收益”的新交易产品将不复存在。未来将真正形成“低风险、低收益、高风险、高收益”的多元化资产管理市场。这就要求基金行业为投资者提供更优秀的产品。

王栋指出,在过去10年中,由于新交易产品的存在和投资者对风险缺乏了解,整个基金行业的产品结构偏向于固定收益产品,股权产品的设计和管理不能完全满足投资者的需求。“促进公开发行机构大力发展股权基金”的建议将更有利于整个资产管理市场的多元化和健康发展,使资产管理行业的产品结构更加合理。

华宝基金副总经理李慧勇也指出,满足投资者多元化的资产配置需求与目前公募基金行业中固定收益产品的高比例存在很大的反差。“以基金为代表的资产管理行业是一种基于客户信任责任和财务管理的业务运营模式。这种商业模式要求基金公司以专业的投资能力满足客户多样化的财务需求。所谓多样化包括主动投资和被动投资。它应涵盖固定收益和股权类别,以及国内和跨市场品种。它不仅要提供单一的多头产品,还要满足量化套期保值的投资需求。”李慧勇说。

李慧勇坦言,国内活跃股票基金的表现波动太大,客户缺乏收购意识。但是,货币基金组织可以为投资者提供稳定性和流动性,同时又高于银行存款的投资收益,这也导致了货币基金组织近年来的爆炸性发展。数据显示,截至今年6月底,货币基金组织的整体规模已达到7.28万亿元,占公共资金的“一半”。与股票基金相比,活跃股票基金的总体规模十年来没有变化,这明显偏离了公共基金以多元化产品满足客户多元化投资需求的初衷。此外,当市场形势急剧变化时,货币资金中积累的大量资金容易出现流动性风险。此外,传统的货币资金摊余成本法隐含着刚性兑现属性,违背了新《大资本条例》倡导的打破刚性兑现的精神。

李慧勇表示,从外资市场和资产管理行业的发展历史来看,从长期来看,积极股权产品的回报率明显高于其他金融资产。许多优秀的资产管理机构都擅长积极投资。为了在中国建立一个优秀的资产管理公司,积极的投资能力是必不可少的。

“对于基金行业来说,发展股票基金是满足客户需求、促进公共基金行业可持续发展的重要方向。公共基金的使命是服务于零售客户的理财需求,股票基金是居民资产配置中最重要的资产之一。”CICC基金副总经理李勇从分享经济增长的角度谈了发展股票基金的意义。李勇认为,在目前的13.4万亿公共基金中,只有1.05万亿是股票基金。发展结构不平衡。历史上僵化的现金财务管理文化是有原因的。资本市场缺乏有效性和公共资金专业能力不足也是有原因的。未来,随着资本市场改革的深入,资本管理新法规的突破,以及公共基金自身投资和研究能力的不断提高,股票基金将开拓巨大的发展空间。

广发基金表示,股权投资是基金业向实体经济配置金融资源的重要方式。基金公司通过发行股票基金汇集社会资金,为企业直接融资提供生活用水;优化资金投入促进经济转型升级。股票基金也是资本市场的重要专业投资者。通过更强的价格发现能力和更合理的投资行为,它们成为市场稳定的“基石”,为资本市场的改革开放创造了良好的环境。

然而,近年来,基金行业的股权业务比例一直较低,股权基金和部分股权基金的总比例仅为14%。在这种背景下,促进股票基金的发展,为实体经济转型升级和资本市场改革开放服务,已成为新时期赋予基金业的重要使命。

有助于传递价值投资的概念。

提高资本市场定价效率

易方达的相关基金经理表示,推动基金公司大力发展股票基金意义重大,涉及价值发现、市场稳定和宏观增长。

首先,机构投资者坚持价值投资的理念,从选股、持股到卖出都更加理性谨慎。增加机构投资者长期基金的比例可以提高他们在股票定价中的话语权。在探索公司投资价值的同时,还可以避免股价的短期剧烈波动,防止投机盛行,引导市场健康发展。

其次,对于市场而言,一个短期波动较小、上市公司价值取向更加准确的投资环境将更容易吸引资金进入。同时,还将鼓励更多高质量的上市公司选择a股上市,并在越来越多的市场化政策的配合下,避免高质量公司的资源流失。

第三,在充足的资本供给和高质量的公司资源供给的条件下,高质量的企业融资将更加方便。a股将真正发挥资本市场的直接融资功能。在帮助高质量企业从小到大、从弱到强发展的同时,还将通过直接融资降低企业的杠杆率,这对当前的经济结构调整和降低系统性风险具有重要意义。

王栋指出,资本市场和直接融资市场是国民经济的重要支撑之一。大力发展股票基金,引导投资者进行长期投资,有望为中国资本市场和直接融资市场提供强有力的支持,从而支持实体经济转型,支持更多创新型、新兴产业和企业成为中国经济发展的新引擎

“中国的融资结构以间接融资为主,约占70%,与国际市场相比,中国的间接融资渠道占更高水平。但另一方面,中国的经济结构正在向新经济转型。这些新的经济企业在早期通常更适合股权融资。此外,在控制债务利率水平和提高经济健康系数的指导下,用股权融资取代债务融资也是一个好办法。”招商基金副总经理沙力从国际比较的角度进行了分析。

沙里表示,扩大和加强股权资本市场,帮助建立多层次的资本市场,这一点更为重要。相应地,我们也应该加大开发股票基金产品的力度,以顺应时代潮流。此外,中国正在改善资本市场,引进稳定的机构投资者是关键任务之一。作为重要的机构投资者,股票基金将促进股票市场的制度化,充分发挥其在价格发现、理性投资、风险对冲等方面的优势,创造更好的资本市场环境,同时进一步提高基金行业服务实体经济的能力。

李永泽从优化资源配置的角度赞同他的观点:对于资本市场而言,发展股票基金是推动资本市场改革深化的关键措施,也是帮助经济转型升级的重要手段。中国资本市场的投资者结构以散户投资者为主(约占85%)。发展股票基金可以有效提高专业机构投资者的比例,优化投资者结构,降低市场波动性,更好地发挥资本市场在优化资源配置中的作用。

此外,中国经济正处于转型升级时期。早期缺乏盈利能力的资产轻战略中的许多战略性新兴产业,在传统的重抵押、重利润、重现金流的融资模式下,无法获得足够的金融支持。科学创新委员会的成功实践为新商业模式的企业获得直接融资创造了有利条件。股权基金的积极参与有利于科学定价、优化资源配置、提高直接融资比例、有效降低实体经济杠杆,推动整体经济转型升级到新水平。

本文来源于中国基金会

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